1.日產量對比
圖1
由圖1可知，2019年尿素整體開工率略高于2017年和2018年，2019年受大氣污染治理政策影響相對偏弱，整體現貨供應尚可。截至10月22日尿素日產量為13.81萬噸，相比去年同期減量6200噸左右（今年限產從9月25日開始，故開工負荷減量明顯），接下來的秋冬季節限產仍將影響尿素現貨供應情況。社會庫存低位，導致貿易商備肥方式發生變化（更多采取短線操作），中間缺乏緩沖，行情極易急漲急跌，而且當前價格已經跌至固定床成本線下。接下來廠家檢修將增多，預計11月整體開工率略低于10月。
2.庫存量對比
圖2
由圖2可知，截止2019年10月17日中國尿素企業企業庫存總量61.6萬噸，較上期增加6.02%，同比增加25.46%，企業庫存小幅攀升。與此同時農需備肥和復合肥原料采購滯后，后期行情仍存采購集中可能。
3.下游復合肥
國內復合肥市場價格區域化明顯，冬儲市場觀望氛圍濃厚。據悉，山東局部秋季肥結束，部分肥企針對性推出高氮肥預收，35%CL（30-0-5）買斷出廠1500-1600元/噸，蘇皖鄂一帶受旱情影響，基層種植推進緩慢，秋季肥仍在消化，部分肥企并行冬儲不定價打款計息政策。東北地區冬儲預收為主，本土肥企低負荷生產，執行預收訂單出貨，外省到貨量不多。受原料市場行情偏弱利空影響，復合肥成本仍有下滑可能。冬儲備肥周期長，經銷商資金回籠緩慢，考慮到備肥風險，部分經銷商暫緩備肥，待市觀望為主。隨著秋季肥結束，多數肥企產線輪流檢修，生產維持低負荷運行。近期復合肥市場或延續偏弱態勢，局部冬儲啟動，單品預收為主。
4.期貨方面
8月9日尿素上期貨來，主力合約2001范圍1679-1843元/噸。今天2001期貨合約新低為1673元/噸，持倉量增加至11萬手，局部區域廠庫期現基差擴大。而第三方倉庫因為入庫費用+短倒費用，相比廠庫而言，期現套利空間小。
圖3
綜上所述，內貿剛需仍為工業板材、復合肥、大貿現階段采購的主力軍，當然也不排除部分農需適量采購入庫,（資金偏緊已是常態）尿素當前價位，導致商家多數謹慎觀市。大貿雖部分采購，多數流向仍為集港出口。而基層農戶和小經銷商，沒有農業用肥剛需，因此觀望居多，故當下剛需的低迷制約市場人氣和商家采購心態，故接下來內貿尿素行情延續弱勢可能性較大。
